कोरिया का कोस्पी सूचकांक, जो इस वर्ष की सबसे तेज़ी से बढ़ती शेयर बाजारों में से एक था, 9% और गिरकर 27% की गिरावट का सामना कर रहा है। मुख्य कारण एआई‑उन्मुख स्टॉकों की अत्यधिक मूल्यांकन और रिटेल निवेशकों की बढ़ती लेवरेज्ड स्थिति है, जिससे बाजार में अचानक नकदी की कमी आई है।

रिटेल ऋण का विस्फोट

कोरियाई रिटेल निवेशकों ने पोस्ट‑कोविड युग में अमेरिकी लेवरेज्ड उत्पादों की ओर रुख किया, जहाँ लाभ और हानि दोनों दोगुनी होती हैं। इस प्रवृत्ति ने कई अरब डॉलर को अमेरिकी बाजारों में भेज दिया। उत्तरदायित्व के रूप में, कोरियाई नियामकों ने मई के अंत में घरेलू सिंगल‑स्टॉक लेवरेज्ड उत्पाद लॉन्च किए, जो केवल सैमसंग इलेक्ट्रॉनिक्स और एसके हाईनिक्स तक सीमित थे।

इन उत्पादों की तीव्र लोकप्रियता ने निवेशकों को ब्रोकरों से भारी उधार लेने या “अल्ट्रा‑शॉर्ट‑टर्म” विकल्पों का अधिक प्रयोग करने के लिए प्रेरित किया, जिससे मार्जिन ऋण रिकॉर्ड $39 बिलियन तक पहुंच गया। इस स्तर की ऋणता ने मई में खुदरा पोर्टफोलियो को स्वचालित रूप से लिक्विडेट किया, जहाँ एक ही दिन में $100 मिलियन से अधिक की स्थिति समाप्त हुई।

विदेशी संस्थागत बिक्री का प्रभाव

2026 की शुरुआत से विदेशी संस्थागत निवेशकों (एफपीआई) ने कोरिया के शेयरों में लगभग $13 बिलियन की भारी बिक्री की, क्योंकि एआई‑रैली की स्थिरता पर सवाल उठे। इस बाहरी दबाव के साथ मिलकर घरेलू लेवरेज्ड उत्पादों की अस्थिरता ने कोस्पी को दोहरे शॉक पर धकेला।

ताइवान का अलग रास्ता

ताइवान का ताइएक्स सूचकांक भी एआई‑भारी है—मुख्य रूप से टीएसएमसी—परन्तु यह केवल 2.3% गिरावट पर रहा। ताइवान के रिटेल निवेशक उच्च‑डिविडेंड ETFs जैसे पासिव विकल्पों को प्राथमिकता देते हैं, जिससे वे अस्थायी बाजार झटके को सहन कर पाते हैं। यह रणनीति कोरियाई बाजार से स्पष्ट अंतर बनाती है।

भविष्य की दृष्टि

जैसे ही एआई‑आर्म्स रेस आगे बढ़ेगा, मौलिक रूप से एआई‑स्टॉक्स अभी भी निवेशकों के लिए आकर्षक रहेंगे। गोल्डमैन सैक्स के पोर्टफोलियो स्ट्रैटेजी प्रमुख क्रिस्टियन मुलर‑ग्लिसमन ने कहा कि यह गिरावट “सायक्लिकल” है, और दीर्घकालिक एआई ट्रेंड संरचनात्मक रूप से मजबूत है। हालांकि, रिटेल लेवरेज्ड उत्पादों के नियमन को सख्त करने और निवेशकों को जोखिम प्रबंधन की शिक्षा देने की तत्काल आवश्यकता है।