तकनीकी जगत में एक ऐसे युग की शुरुआत हो रही है जिसकी कल्पना पिछले दो दशकों में नहीं की गई थी। हालिया NCVA-Pitchbook Venture Monitor रिपोर्ट के अनुसार, SpaceX, OpenAI और Anthropic जैसी कंपनियों के आगामी आईपीओ (IPO) इतने विशाल हैं कि वे वर्ष 2000 के बाद से अमेरिका में हुए सभी वेंचर कैपिटल-समर्थित एग्जिट्स से अधिक मूल्य सृजित करेंगे।

ऐतिहासिक मूल्यांकन का नया पैमाना

यह दावा सुनने में अविश्वसनीय लग सकता है, लेकिन आंकड़े इसकी पुष्टि करते हैं। जहाँ SpaceX ने पहले ही एक विशाल मूल्यांकन के साथ बाजार में हलचल मचा दी है, वहीं OpenAI और Anthropic भी ट्रिलियन-डॉलर के क्लब में शामिल होने की ओर अग्रसर हैं। विशेषज्ञों का अनुमान है कि इन तीनों कंपनियों का कुल संयुक्त मूल्यांकन $4 ट्रिलियन के आंकड़े को पार कर सकता है। इसकी तुलना में, पिछले वर्ष अमेरिकी प्रतिभूति और विनिमय आयोग (SEC) द्वारा दर्ज किए गए कुल आईपीओ प्राप्तियां मात्र $70 बिलियन थीं।

पिछले 25 वर्षों का तुलनात्मक विश्लेषण

यदि हम पिछले 25 वर्षों के इतिहास पर नज़र डालें, तो हमने Google (2004), Tesla (2010) और Meta (2012) जैसे दिग्गजों को उदय होते देखा है। यहाँ तक कि WhatsApp और LinkedIn जैसी बड़ी कंपनियों का अधिग्रहण भी अरबों डॉलर में हुआ था। लेकिन 2019 में Uber का $84 बिलियन का आईपीओ भी आज के SpaceX द्वारा सृजित मूल्य के सामने मात्र 5% से भी कम प्रतीत होता है।

कंपनियां निजी क्यों रह रही हैं?

इस बदलाव के पीछे दो मुख्य कारण हैं। पहला, आधुनिक कंपनियां अब बहुत लंबे समय तक 'प्राइवेट' रहने का विकल्प चुन रही हैं ताकि वे अपने मूल्यांकन को और अधिक बढ़ा सकें। दूसरा, आर्टिफिशियल इंटेलिजेंस (AI) के प्रशिक्षण की अत्यधिक लागत ने इन कंपनियों को भारी मात्रा में पूंजी जुटाने के लिए मजबूर किया है, जिससे उनके मूल्यांकन में अभूतपूर्व उछाल आया है। यह वित्तीय बुनियादी ढांचे को उसकी सीमाओं तक धकेल रहा है।