भू‑राजनीतिक विभाजन और अस्थिर पूँजी प्रवाह के बीच, आरबीआई ने FCNR(B) जमा को रूपए को स्थिर करने के लिए एक रणनीतिक उपकरण बना दिया है, लेकिन यह बाहरी देनदारियों को बढ़ा सकता है। नई रियायती स्वैप विंडो से विदेशी मुद्रा प्रवाह को आकर्षित करने की कोशिश की जा रही है।

मुख्य बिंदु

  • आरबीआई ने विदेशी मुद्रा आरक्षित को मजबूत करने के लिए FCNR(B) रियायती स्वैप विंडो को पुनः सक्रिय किया।
  • नई रूपरेखा का लक्ष्य विदेशियों की जमा राशि से $50‑70 बिलियन आकर्षित करना है।
  • FCNR(B) प्रवाह अब विदेशी मुद्रा संकलन का 80 % से अधिक हिस्सा बन गया है, जिससे बाहरी देनदारियों में वृद्धि हो रही है।

भू‑राजनीतिक विभाजन, अस्थिर पूँजी प्रवाह और अनिश्चित ब्याज‑दर चक्र के माहौल में, भारतीय रिज़र्व बैंक (आरबीआई) ने विदेशी मुद्रा गैर‑निवासी (बैंक) – FCNR(B) जमा को रूपए स्थिरीकरण का रणनीतिक मैक्रो‑इकोनॉमिक उपकरण बना दिया है।

डिज़ाइन विशेषताएँ

डॉ. रघुराम राजन के गवर्नर पदकाल के दौरान उपयोग में लाए गए रियायती स्वैप विंडो को फिर से सक्रिय किया गया है, जिससे बैंकों को 3‑5 साल की अवधि के लिए बाजार दरों से लगभग 3 % कम दर पर विदेशी मुद्रा स्वैप मिलते हैं। इस लागत में कमी के कारण बैंकों को USD जमा पर 6‑7.1 % की दरें देने की अनुमति मिलती है, जबकि जोखिम‑रहित अमेरिकी ट्रेजरी की 4‑4.4 % की आय से अधिक है।

संकेतित राशि

स्कीम के शुरू होने के बाद से भारतीय प्रवासी निवेशकों ने $20.72 बिलियन जुटाए हैं, जिनमें $17.4 बिलियन (लगभग 84 %) सीधे FCNR(B) खातों के माध्यम से आया है। हालांकि, FY26 में शुद्ध प्रवाह $946 मिलियन तक गिर गया, जबकि FY25 में यह $7.1 बिलियन था, जिससे आरबीआई की प्रोत्साहन‑आधारित नीति की आवश्यकता स्पष्ट होती है।

ऐतिहासिक पृष्ठभूमि

भारत ने पहले भी आपातकालीन बाहरी फंडिंग उपकरणों का प्रयोग किया है – 1998 में रिसर्जेंट इंडिया बॉन्ड्स, 2000 में इंडिया मिलेनियम डिपॉज़िट्स और 2013 में FCNR(B) पायलट स्कीम। प्रत्येक ने विदेशी मुद्रा आरक्षित को बढ़ाने और प्रतिबंध, चालू खाता घाटे या सीमित पूँजी पहुँच के दौरान रूपए को स्थिर करने का लक्ष्य रखा।

यह क्यों महत्वपूर्ण है

BozokMedia विश्लेषण दर्शाता है कि FCNR(B) जमा की सफलता न केवल बाहरी झटकों से रूपए को बचाती है, बल्कि यदि वैश्विक भावना तेज़ी से बदलती है तो यह एक संभावित बंधक दायित्व भी बनाता है।

“रियायती स्वैप विंडो एक गेम‑चेंजर है, जिससे भारतीय बैंकों को हेजिंग लागत को निवेशकों पर पास किए बिना विदेशी मुद्रा जमा को प्रतिस्पर्धी रूप से मूल्य निर्धारण करने की क्षमता मिलती है।” – डॉ. रघुराम राजन, पूर्व आरबीआई गवर्नर

जमा रिटर्न की तुलना

साधनउपज
FCNR(B) जमा (मुख्य बैंक)6.0 % – 7.1 %
अमेरिकी ट्रेजरी (2‑वर्ष)4.0 % – 4.4 %
क्या आप जानते हैं?: FCNR(B) योजना 1993 में भारतीय विदेशियों की बचत को आर्थिक उदारीकरण के बाद आकर्षित करने के लिए शुरू की गई थी।

अक्सर पूछे जाने वाले प्रश्न

प्रश्न 1: स्वैप विंडो कैसे जमा दरों को कम करती है?
यह बैंकों को सस्ती FX‑स्वैप सुविधा प्रदान करती है, जिससे हेजिंग खर्च कम हो जाता है, जिसे अन्यथा जमा दरों में जोड़ दिया जाता।

प्रश्न 2: बढ़ती FCNR(B) संकलन से कौन सा जोखिम जुड़ा है?
बाहरी देनदारियों में वृद्धि से यदि रूपए में तेज गिरावट या वैश्विक दरों में बढ़ोतरी होती है तो बैलेंस‑शीट पर दबाव बढ़ सकता है।